4G产业链有望持续景气 资本开支整体增长9%

　　随着FDD-LTE牌照的发放，中国电信和中国联通发力4G网络建设，为其流量经营提供管道支持。2015年，三大运营商整体资本开支将增长9%。产业链上的上市公司将持续受益。

　　中国电信2015年干线光缆线路工程(第一批)光缆采购项目招标结果已经出炉，包括光缆、光缆接头盒和硅芯管。据悉，广东电信将以百兆光纤宽带为骨干网匹配百兆4G制式网络。

　　资本开支整体增长9%

　　受移动用户渗透率饱和、语音业务遭到OTT厂商侵袭等影响，电信运营商收入增速放缓，业绩开始下滑。2014年，三大运营商合计实现收入12497亿元，同比持平；合计实现净利润1309亿元，同比下降8%。

　　但值得注意的是，流量收入持续增长，2014年移动宽带收入达1506亿元，同比增长43%，目前体量虽小但空间巨大，将成为运营商未来的主要增长点。分析人士指出，在此背景下，运营商将加大对网络的投资，以满足日益增长的流量需求，同时拓展流量经营，实现流量数据的价值挖掘。

　　年报显示，2015年，三大电信运营商资本开支整体将增长9%，达到4075亿元。其中，中国移动为1997亿元，同比下降6%；中国电信为1078亿元，同比增长40%；中国联通[微博]约1000亿元，同比增长18%。中国联通和中国电信资本开支大幅度增加，中国移动的资本开支也保持在相对高位水平。

　　分析三大运营商的资本开支发现，4G投资高达1532亿元，同比增长22%，IT支撑及新业务投入大幅增长36%至360亿元，成为运营商投资增幅最大领域。

　　产业链持续景气

　　三大运营商加大资本开支，产业链上的上市公司将最先受益。

　　中国电信2015年干线光缆线路工程(第一批)光缆采购项目中，包括光缆、光缆接头盒和硅芯管等。核心的干线光缆由烽火通信和中天科技中标，硅芯管和光缆接头盒中标厂商分别是凯乐科技及中天科技。

　　作为4G设备招标的主要受益者，中兴通讯2014年收入814.7亿元，同比上升13.6%。其中运营商网络板块实现营业收入467.7亿元，同比上升14.9%。公司称，主要原因是4G系统设备、路由器及交换机、光通信系统等产品营业收入上升所致。

    大富科技一季度业绩环比回升，公司2014年第四季度实现归属于上市公司股东的净利润为3300万元，出现了单季最低值。公司预计，2015年一季度将扭转局面，走出低谷，业绩环比上涨幅度将超过100%。

　　除了基础设施投入，招商证券分析师指出，在流量爆发的背景下，运营商将加大对智能管道、流量大数据等领域的建设，信令、BSS、OSS以及运营商大数据相关子行业的企业将受益。

　　移动通信网优公司世纪鼎利预计，2015年一季度净利润为1717万-1816万元，同比大幅增长420%-450%。2014年，公司实现营收4.47亿元，同比增长27.3%，归属于母公司所有者净利润4386万元，成功扭亏。